苹果2026财年第二财季再创新高，营收1112亿美元

苹果公布，截至3月28日的2026财年第二财季营收为1112亿美元，同比增长17%。摊薄后每股收益达到2.01美元，较上年同期增长22%。

这里需要先厘清一下苹果的财务日历。苹果的财年在9月底结束，因此1月至3月这段时间是它的第二财季而非第一财季；而且每个财季按13周计算，并不严格对应三个自然月。这也解释了为什么本季度结束于3月28日而不是3月31日，以及苹果为何要这样措辞它的各项纪录：3月季度始终笼罩在假日购物季的阴影之下，所以它的参照系是历年的3月季度，而不是全年的峰值。

苹果在新闻稿和财务报表中表示，这个3月季度刷新了公司总营收纪录、3月季度iPhone营收纪录以及服务业务营收纪录，其中服务业务营收达到309.76亿美元。Tim Cook还提到，所有地理分部都实现了两位数增长，并点名了iPhone 17e、配备M4芯片的iPad Air和MacBook Neo等近期产品。

苹果着重强调服务业务并非偶然。过去十年间，公司把App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV+、广告和支付服务组合成了第二块业务，其成本结构与硬件截然不同。苹果在财务报表中分别列示产品和服务的毛利率，而服务这条线的毛利率一直高于产品。也就是说，服务业务每增加一美元收入，对利润的贡献都超过硬件的一美元收入——这正是服务业务创纪录能与iPhone创纪录一样引人注目的原因。

首席财务官Kevan Parekh表示，苹果本季度产生了超过280亿美元的运营现金流。公司还称，其活跃设备安装基数在所有产品类别和地区都创下新的历史高点。

Cook点名的那几款产品，也应该放在同一个框架里理解。长期以来，苹果把春季用于产品线的中期更新，而不是旗舰级新品发布，因此这段时间推出的任何东西都会正好落在3月季度的业绩之内。在一份宣布3月季度iPhone营收创纪录的新闻稿里点名iPhone 17e、配备M4芯片的iPad Air和MacBook Neo，等于是把这个季度的成绩归因于这套发布节奏——不过苹果并未按机型披露营收构成，所以这种关联只是新闻稿中的一种表述，读者无法用具体数字加以验证。

安装基数这个数字，在苹果的自我叙述中扮演着特殊角色。公司从2019财年初起不再披露iPhone、iPad和Mac的销量，理由是单位销量已不足以反映业务的真实健康状况。取而代之的是活跃设备数量，苹果用这个口径把服务业务描述为来自用户手中既有硬件的经常性收入。从这个角度看，所有品类和所有地区同创历史新高，与其说是对过往销售的总结，不如说是对未来服务业务收入的一种主张。

运营现金流则是连接新闻稿前后两半内容的枢纽。苹果在2012年恢复派息并启动了正式的资本回报计划，此后便习惯性地在3月季度上调派息、追加回购授权。单季度产生逾280亿美元现金，正是让1000亿美元回购授权成为一项常规资产负债表操作、而非押注股价的杠杆式豪赌的底气所在。

董事会批准了每股0.27美元的季度股息，较上年提高4%，支付日期为2026年5月14日；同时又授权新增1000亿美元股票回购额度。综合来看，这两项公告把本季度同时定位为经营层面和资本回报层面的里程碑。

还值得留意回购如何反过来影响这些标题数字。回购股票会减少流通股数量，因此每股收益的增速会快于净利润，而这与多卖出多少台设备毫无关系。17%的营收增速与22%的每股收益增速之间的差距，一部分正来自这种机械效应，其余部分则反映了毛利率和产品结构的变化。这两者都算不上对本季度的批评，但读者在解读新闻稿时，最好把它们区分开来。

新闻稿里唯一没有的东西，是业绩展望。苹果自2020年以来便不再发布正式的季度营收指引，改为在财报电话会议上给出方向性评论，而不公布具体区间。所有地理分部同时实现两位数增长，无论以什么标准衡量都不寻常，而苹果并未声称这种表现会重演。真正悬而未决的问题在于，当比较基数被抬高之后会发生什么：一个同时刷新总营收、3月季度iPhone营收和服务业务营收纪录的季度，也为其后的每一个季度抬高了门槛。