Apple publie des résultats record au T2 2026 : 111,2 Mds$ de revenus, +17 %

Apple a publié pour son deuxième trimestre fiscal 2026 un chiffre d’affaires de 111,2 milliards de dollars pour la période close le 28 mars, en hausse de 17 % sur un an. Le bénéfice dilué par action a atteint 2,01 dollars, soit une progression de 22 % par rapport au même trimestre de l’année précédente.

Un rappel de calendrier s’impose ici. L’exercice fiscal d’Apple s’achève fin septembre : la période de janvier à mars constitue donc son deuxième trimestre fiscal et non le premier, et chaque trimestre couvre treize semaines plutôt que trois mois calendaires. D’où une période close le 28 mars et non le 31, et d’où la formulation retenue par Apple pour ses records : le trimestre de mars vit toujours dans l’ombre du trimestre des fêtes, et se mesure donc à l’aune des trimestres de mars précédents plutôt qu’au sommet de l’année.

Dans son communiqué et ses états financiers, Apple indique que ce trimestre établit des records pour le chiffre d’affaires global de l’entreprise, pour l’iPhone sur un trimestre de mars et pour les services, qui ont atteint 30,976 milliards de dollars. Tim Cook a également souligné une croissance à deux chiffres dans toutes les zones géographiques, tout en rappelant les lancements récents de l’iPhone 17e, de l’iPad Air avec puce M4 et du MacBook Neo.

L’insistance sur les services ne doit rien au hasard. En une décennie, Apple a rassemblé l’App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV+, la publicité et les services de paiement en une seconde activité dont la structure de coûts n’a rien à voir avec celle du matériel. Dans ses états financiers, Apple publie séparément les marges brutes des produits et des services, et la ligne services affiche systématiquement la plus élevée des deux. Un dollar de croissance côté services pèse donc davantage sur le bénéfice qu’un dollar de chiffre d’affaires matériel : c’est pourquoi un record dans les services retient autant l’attention qu’un record iPhone.

Le directeur financier Kevan Parekh a précisé qu’Apple avait généré plus de 28 milliards de dollars de flux de trésorerie d’exploitation au cours du trimestre. La société affirme aussi que sa base installée d’appareils actifs a atteint un nouveau sommet historique, toutes catégories de produits et régions confondues.

Les produits cités par Tim Cook se lisent dans la même perspective. Apple réserve depuis longtemps le printemps à des mises à jour de milieu de cycle plutôt qu’à des lancements majeurs, ce qui fait tomber tout ce qu’elle présente dans cette fenêtre en plein dans les comptes du trimestre de mars. Mentionner l’iPhone 17e, l’iPad Air avec puce M4 et le MacBook Neo dans un communiqué qui annonce un record de chiffre d’affaires iPhone sur un trimestre de mars revient à attribuer le trimestre à ce rythme de sorties — sauf qu’Apple ne détaille aucune répartition du chiffre d’affaires par modèle : le lien relève de l’affirmation du communiqué, pas d’un chiffre que le lecteur peut vérifier.

Le chiffre de la base installée joue un rôle particulier dans la manière dont Apple se présente. L’entreprise a cessé de communiquer les volumes de ventes d’iPhone, d’iPad et de Mac au début de l’exercice 2019, estimant que le nombre d’unités était devenu un mauvais indicateur de la santé de l’activité. C’est le décompte des appareils actifs qui l’a remplacé, et Apple s’en sert pour présenter les services comme un revenu récurrent tiré d’un parc déjà entre les mains des clients. Lu ainsi, un sommet historique dans toutes les catégories et toutes les régions relève autant d’une promesse sur les revenus futurs des services que d’un bilan des ventes passées.

Le flux de trésorerie d’exploitation fait la charnière entre les deux moitiés du communiqué. Apple a rétabli son dividende et lancé un programme formel de retour aux actionnaires en 2012, et a depuis pris l’habitude de profiter du trimestre de mars pour relever le versement et recharger l’autorisation de rachat d’actions. Ce sont ces plus de 28 milliards de dollars générés en un seul trimestre qui transforment une autorisation de rachat de 100 milliards en simple opération de gestion de bilan, et non en pari à effet de levier sur le cours de l’action.

Le conseil d’administration a approuvé un dividende trimestriel de 0,27 dollar par action, en hausse de 4 %, payable le 14 mai 2026, ainsi qu’une nouvelle autorisation de rachat d’actions pour un montant de 100 milliards de dollars. Ensemble, ces annonces présentent le trimestre comme un jalon à la fois opérationnel et de retour aux actionnaires pour l’entreprise.

Il vaut la peine de noter comment les rachats d’actions rejaillissent sur les chiffres mis en avant. Racheter ses propres titres réduit le nombre d’actions en circulation : le bénéfice par action progresse donc plus vite que le résultat net, pour des raisons qui n’ont rien à voir avec le nombre d’appareils vendus. Une partie de l’écart entre 17 % de croissance du chiffre d’affaires et 22 % de croissance du bénéfice par action tient à cet effet mécanique ; le reste vient des marges et du mix produits. Ni l’un ni l’autre ne constitue une critique du trimestre, mais qui décortique le communiqué gagne à distinguer les deux.

Une chose manque au communiqué : une prévision. Apple ne publie plus de prévisions trimestrielles formelles de chiffre d’affaires depuis 2020 et se contente de commentaires d’orientation lors de la conférence de résultats, sans fourchette chiffrée. Une croissance à deux chiffres dans toutes les zones géographiques en même temps sort de l’ordinaire, quel que soit l’étalon retenu, et Apple n’a pas affirmé que cela se reproduirait. La question ouverte est celle de la base de comparaison, qui se durcit : un trimestre qui bat simultanément les records de chiffre d’affaires total, d’iPhone sur un trimestre de mars et de services relève la barre pour tout ce qui viendra après.